O banco de investimento UBS BB publicou relatório, na última terça-feira (22), em que recomendou a seus clientes que vendam suas ações da Petrobras (PETR3) e cortou o preço-alvo da estatal petrolífera brasileira em 53%.
“Estamos rebaixando a Petrobras para vender de comprar e cortando nosso preço alvo para R$ 22 por ação de R$ 47 por ação para PETR4, dado que esperamos uma próxima mudança na direção da empresa”, explicaram os analistas do banco suíço, Luiz Carvalho, Matheus Enfeldt e Tasso Vasconcellos.
O relatório ainda é bastante específico em citar o “passado” da Petrobras: “Três pontos transformacionais estão nos levando a rebaixar o estoque: preço dos combustíveis, investimentos e despesas gerais. Nada disso está claro por enquanto; no entanto, os primeiros comentários da equipe de transição fornecem algumas informações e, olhando para o passado da Petrobras, nos tornamos substancialmente mais cautelosos”.
Na carta a seus clientes, a instituição financeira lembrou que desde 2016 (ou seja, assim que o PT deixa o governo) tinha uma visão mais otimista da Petrobras: “Mantivemos uma visão favorável durante a maior parte desse período, com base em uma tese de três etapas: 1) uma mudança de dívida para patrimônio de melhores operações/FCF e desinvestimentos (com dívida bruta caindo de mais de US$ 120 bilhões para US$ 54 bilhões); 2) pagamentos significativos de dividendos (mais de US$ 47 bilhões desde o início de 2021); e 3) reclassificação potencialmente positiva. Seis anos se passaram e agora acreditamos que essas fases estão em caminho de reversão, com os próximos anos parecendo mais sombrios do que as alturas que a Petrobras atingiu”.
O banco de investimento vai além: “Também achamos que existe um risco importante em investimentos mais altos, já que, no passado, a Petrobras não conseguiu diversificar a lucratividade do petróleo integrada não essencial, uma tendência que poderia retornar. Maiores investimentos e uma busca pela diversificação em renováveis e transição energética exigiriam que a Petrobras se tornasse “maior”, e as despesas gerais (que haviam sido negligenciadas pelo mercado nos últimos anos) tornam-se uma preocupação. Além disso, significaria dividendos menores para os acionistas, e modelamos a Petrobras para pagar um payout de 25%, o mínimo estabelecido por lei”, escreveram os analistas.
Por fim, o UBS explica sua visão sobre a Petrobras apontando que há “existência de mudanças significativas pela frente para a empresa”. “Essas mudanças podem levar tempo e a direção ainda é incerta. No entanto, em nossa opinião, 2022 foi um pico para a Petrobras e vemos um potencial de queda material para o futuro da ação, ao qual o mercado não se ajustou”, aparece no documento.
Perda de valor
Desde o 2º turno das eleições presidenciais, a Petrobras já perdeu R$ 103bilhões em valor de mercado. As ações preferenciais da Petrobras recuaram 25,5% e as ordinárias 21,4%, representando os R$ 103,6 bilhões a menos em valor de mercado para a companhia. Seu preço na Bolsa de Valores caiu de R$ 448,7 bilhões para 345,1 bilhões.
Sobre o UBS BB
É um banco de investimento único que surge da união do UBS, com atuação nos principais centros financeiros do mundo, e Banco do Brasil, presente em 99% dos municípios do país. Em novembro de 2019, UBS e Banco do Brasil assinaram um acordo vinculante para prestar serviços de banco de investimento e corretora institucional no Brasil, Argentina, Uruguai, Chile, Peru e Paraguai.
Após todas as aprovações regulatórias, lançaram em setembro de 2020, o UBS BB Investment Bank e iniciaram assim o “plano de estabelecer uma entidade líder na prestação de serviços de banco de investimento e de corretora institucional na região”. Como banco de investimentos privado, assessora empresas na captação de recursos, na viabilização de projetos e na criação de valor.
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